汽車庫存的持續(xù)增大，或?qū)⒁l(fā)車市新一輪“蝴蝶效應(yīng)”。近日，乘聯(lián)分會秘書長崔東樹發(fā)文稱，2025年4月末全國乘用車行業(yè)庫存達350輛，同環(huán)比雙雙增長，今年4月的庫存量已達到歷年4月末的高點。隨著5-7月市場銷售將逐步轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)淡季，崔東樹估測，現(xiàn)有庫存可支撐未來57天的銷售天數(shù)。

根據(jù)此前乘聯(lián)分會公布的數(shù)據(jù)顯示，4月中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)已增長至59.8%，超榮枯線近10個百分點，近六成經(jīng)銷商表示4月銷量出現(xiàn)了下滑。

值得注意，雖然在2025上海車展密集發(fā)布的新車、營銷活動以及部分車企提前開啟五一促銷的政策刺激下，今年4月國內(nèi)車市零售銷量來到了歷史同期的高位，同比增速也是近10年正常年份同期的最高增速，但今年1-4月份的庫存也呈現(xiàn)出了增長態(tài)勢，而過去5年的1-4月份，車市庫存呈下降趨勢。

產(chǎn)量大于銷量，廠商普遍較為樂觀

細究4月庫存壓力越來越大的背后，與多方面的原因有關(guān)。今年以來，在新一輪以舊換新政策的刺激下，再加上春節(jié)后車市技術(shù)戰(zhàn)爆發(fā)，產(chǎn)業(yè)成本進一步下降，汽車廠商普遍對今年車市的增長較為樂觀，渠道庫存批發(fā)也較為積極。

據(jù)統(tǒng)計，今年大部分車企設(shè)立的年目標都有不同幅度的增長，其中一汽集團將挑戰(zhàn)345萬輛目標，增長率約為7.8%。長安汽車集團以及東風(fēng)都將挑戰(zhàn)300萬輛目標。廣汽集團將增長率15%的目標，估算約為230萬輛。

吉利汽車將挑戰(zhàn)271萬輛目標，增長率為25%，奇瑞將繼續(xù)挑戰(zhàn)增長超行業(yè)10-20個百分點的目標。作為國內(nèi)新能源以及全球新能源市場的銷量冠軍，此前有消息稱，比亞迪2025年目標將突破500萬輛。

在清一色的“增長”目標驅(qū)動下，今年以來，大部分車企的生產(chǎn)均較為積極，國內(nèi)市場也呈現(xiàn)出了生產(chǎn)始終強于銷量的走勢。

4月份國內(nèi)乘用車產(chǎn)量達223萬輛，同比增長11.2%。批發(fā)銷量達219萬輛，也創(chuàng)下了當月歷史新高。1-4月乘用車產(chǎn)量同比增長13.7%至854.4萬輛。1-4月份乘用車廠商批發(fā)銷量846.8萬輛，同比增長11%，零售累計銷量為687.2萬輛，顯著低于生產(chǎn)和批發(fā)。

值得注意的是，由于燃油車市場份額進一步萎縮，4月份包括豪華品牌、合資品牌的生產(chǎn)均呈現(xiàn)出同環(huán)比下滑的趨勢，而得益于新能源板塊的持續(xù)增長，自主品牌的產(chǎn)量同比增長了23%，是生產(chǎn)增長和批發(fā)銷量增長的主力軍。

除了廠商積極生產(chǎn)和批發(fā)，加深了市場庫存之外，今年一季度，為了完成季度銷量任務(wù)，部分經(jīng)銷商沖量，致使部分客戶被提前消化，以及今年上海車展多數(shù)新車只是亮相還未上市，這也導(dǎo)致部分訂單轉(zhuǎn)化延后，市場消費者持幣觀望等原因，也在一定程度上加深了4月庫存。

或引發(fā)車市新一輪“蝴蝶效應(yīng)”

在五一小長假的推動下，雖然今年5月初，不少車企都迎來了顯著的增長，但接下來的市場競爭仍然不容樂觀。隨著全國氣候溫度不斷升高，6、7月份不僅是國內(nèi)車市傳統(tǒng)意義上的淡季，市場需求減弱，而且6月份還是上半年的收官月。在上半年的銷量任務(wù)刺激下，較大的庫存，無疑也將進一步加劇經(jīng)銷商的經(jīng)營壓力。

尤其是對于傳統(tǒng)汽車經(jīng)銷商而言，雖然受市場需求的減少，目前以燃油車為銷量主力的合資品牌以及傳統(tǒng)豪華品牌的生產(chǎn)有所下降，但4月份，包括豪華及進口、合資、自主品牌的庫存預(yù)警指數(shù)均在環(huán)比上升，較大的庫存壓力或?qū)⑦M一步加速經(jīng)銷商的優(yōu)勝劣汰。

2024年，全國就有超過4400家汽車4S店退網(wǎng)，其中合資品牌4S店網(wǎng)絡(luò)規(guī)模減少13.5%，豪華品牌同比減少1.4%。而新能源汽車方面，新能源獨立渠道網(wǎng)絡(luò)數(shù)量同比增長了12.4%。

此前有媒體報道，為了降低成本，緩解因門店數(shù)量過多導(dǎo)致部分經(jīng)銷商陷入低價競爭的現(xiàn)象，奔馳計劃調(diào)整國內(nèi)經(jīng)銷商規(guī)劃，削減百家以上經(jīng)銷商，其中大部分都會在今年內(nèi)完成。

激烈的渠道競爭，無疑也將影響到終端市場的競爭。在庫存壓力影響下，為了提高競爭力，刺激傳統(tǒng)淡季階段的銷量增長，經(jīng)銷商之間的競爭很有可能在傳統(tǒng)淡季開啟降價清庫。要知道，近兩年來，國內(nèi)車市在6月、7月份都曾掀起過一輪規(guī)模較大的市場價格戰(zhàn)。

今年以來，國內(nèi)市場的價格戰(zhàn)形式有所變化。通過一口價、3年或5年零利息、新車增配不增價、車主權(quán)益調(diào)整等“變相降價”的形式，直接降價已經(jīng)不再是市場價格戰(zhàn)的主旋律。據(jù)統(tǒng)計，今年4月份，國內(nèi)市場僅14款車型降價。作為對比，2023年4月份車市有19款車型降價，2024年4月車市降價車型足足達到了41款。

值得提醒的是，雖然降價潮已經(jīng)有所降溫，但為了刺激銷量的增長，不排除接下來，市場有重掀價格戰(zhàn)的可能。因此，汽車庫存的持續(xù)增大，引發(fā)“蝴蝶效應(yīng)”，很有可能涉及到渠道管理、以及價格體系的再次變化。

刺激內(nèi)需，是車市走出內(nèi)卷的關(guān)鍵

長遠來看，伴隨著庫存壓力進一步加劇市場的激烈競爭，無論是對于汽車廠商還是對于經(jīng)銷商而言，除了發(fā)力海外，刺激外需增長之外，刺激內(nèi)需的增長，顯然是去庫存，實現(xiàn)產(chǎn)銷雙增長的關(guān)鍵所在。

當下，以舊換新政策已經(jīng)推動了增換購群體的增長。根據(jù)乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示，在以舊換新政策的推動下，截至今年4月24日，全國汽車以舊換新達270.5萬輛，其中從3月24日到4月24日就增加了120萬份“以舊換新”申請量。在4月份的私人購車用戶比例中，增換購用戶占據(jù)近70%，而私人首購用戶則下降至31%左右。

從這一比例不難發(fā)現(xiàn)，首購群體的消費潛力也尤其值得挖掘。要知道的是，截至2024年底，我國乘用車千人保有量約200輛，這一數(shù)據(jù)遠遠低于大部分汽車發(fā)達國家，這也意味著我國乘用車仍然還有著較大的增長空間，尤其是二三線市場的首購群體，消費潛力較大。

因此，在接下來的傳統(tǒng)淡季，企業(yè)除了要保持敏銳、靈活的市場競爭策略，關(guān)注并刺激首購群體以及剛需群體的需求，也有望打破低效內(nèi)卷，在淡季實現(xiàn)產(chǎn)銷雙增長。

當然，除了車企之外。近兩年來，國內(nèi)市場對于首購群體的扶持政策呼聲較高。另外，為了刺激燃油車潛在客戶群體的增長，業(yè)界也有聲音呼吁“油電同權(quán)”。在這一系列呼聲的推動下，市場能否出臺相關(guān)政策，顯然也至關(guān)重要。

紅點觀察：

在新能源和智能化的轉(zhuǎn)型浪潮推動下，近兩個月來，國內(nèi)新能源市場滲透率已經(jīng)重新回歸到50%以上，燃油車經(jīng)歷了春節(jié)前后的高峰期后，市場份額也回落至50%以下。

經(jīng)過多年的發(fā)展，當前燃油車產(chǎn)能至少有3000萬輛，而新能源的高速增長僅僅只消化了燃油車10%的產(chǎn)能。伴隨著市場競爭加速，車市庫存壓力在加劇經(jīng)銷商優(yōu)勝劣汰的同時，無疑也將倒逼燃油車廠商產(chǎn)能的優(yōu)化和升級。