近日，中信證券發布研報，明確維持2026年鋰價預測區間為12-20萬元/噸。這份預測并非憑空判斷，而是基于當前鋰行業供需格局、市場運行態勢及行業積極信號的綜合研判，既勾勒出全年鋰價的運行主線，也為市場參與者提供了清晰的參考方向。

2026年以來，鋰價呈現顯著的上漲態勢，漲幅持續擴大，成為產業鏈最受關注的焦點之一。這一走勢的背后，是供應端與需求端的雙重作用，而中信證券的預測，正是對這種供需博弈關系的精準把握。從供應端來看，積極信號已逐步顯現，海外鋰礦復產節奏明顯加快，多個海外鋰礦項目陸續重啟或提升產能指引——PLS宣布將于2026年7月重啟Ngungaju項目，預計新增20萬噸/年鋰精礦產能，Sigma Lithium已在年初實現復產，MRL旗下礦山也上調了年度產量目標，疊加部分項目轉入地下采礦后的產能爬坡，2026年全球鋰資源端供應增長有望提速，為鋰價提供一定的供給支撐。

但供應端的改善，仍難以匹配需求側的爆發式增長，這也是中信證券維持鋰價區間預測的核心邏輯之一。在全球能源轉型加速的背景下，鋰作為新能源產業鏈的核心原材料，需求端呈現“雙輪驅動”的高景氣態勢：

一方面，新能源汽車仍是鋰需求的“壓艙石”，占鋰礦總需求的65%，2025年中國新能源汽車產銷均實現近30%的同比增長，2026年行業延續高增長態勢，將持續拉動動力電池對鋰的需求；另一方面，儲能市場成為需求增長的最大變量，2026年國內儲能裝機預計將達150-200吉瓦時，對應碳酸鋰需求新增25萬噸，同比增幅達60%，新增量有望首次超過動力電池，成為鋰需求的第一大來源。相較于需求的快速爆發，鋰礦開發周期長（通常需4-6年）、環保與審批約束等問題，導致供應端響應滯后，供需缺口仍將存在，為鋰價提供堅實支撐。

產業鏈庫存的持續下滑，進一步強化了鋰價的支撐力度。據SMM數據顯示，電池級碳酸鋰社會總庫存從2025年10月初的13.3萬噸降至2026年2月26日的10.0萬噸，累計去庫3.3萬噸，降幅達24.8%，庫存可用天數已從40天以上降至30天以下，供需格局從寬松轉向偏緊。其中，上游冶煉廠庫存累計去庫45.3%，目前僅夠2周生產出貨，企業惜售情緒濃厚；下游材料及電池企業庫存處于安全偏低水平，采購緊迫感持續增加，這種低庫存狀態將持續支撐鋰價高位運行，難以出現大幅回調。

行業內頻現的積極信號，更驗證了產業鏈對后市鋰價的信心，也為中信證券的預測提供了重要佐證。2025年四季度以來，國內冶煉企業與澳礦簽訂多份承購協議，部分協議甚至約定了1000美元/噸的地板價，彰顯了企業對鋰價底部的堅定判斷；鋰精礦拍賣、低品位鋰礦產品銷售等僅在價格上行周期中出現的行為重現市場，反映出下游企業對鋰原料的激烈爭奪，進一步鞏固了鋰價回暖的趨勢。這些信號表明，產業鏈各環節對2026年鋰價走勢普遍持樂觀態度，也為鋰價維持在預測區間內提供了市場情緒支撐。

值得注意的是，中信證券在維持鋰價區間預測的同時，特別提示了額外供應擾動帶來的價格上行風險。當前鋰供應端仍面臨多重不確定性：津巴布韋已正式暫停鋰礦出口，此前快速擴張的非洲供應面臨變數；國內部分鋰礦因產業升級或環保檢查暫時停產，進一步收緊短期供應；此外，海外礦山還面臨稅費增加、資源國要求深加工等政策約束，可能影響釋放節奏。若這些供應擾動持續發酵，疊加需求端的持續高景氣，鋰價有望突破20萬元/噸的預測上限，出現超預期上漲。

綜合來看，中信證券維持2026年鋰價12-20萬元/噸的預測，是對行業供需格局、庫存變化及市場信號的全面研判。2026年鋰價的核心運行邏輯，將是“供應提速但仍顯乏力、需求爆發且持續高景氣”的供需博弈，低庫存與行業積極信號將共同支撐鋰價在預測區間內運行，而供應端的突發擾動則可能成為價格上行的重要推手。對于新能源產業鏈企業、投資者而言，需密切關注海外鋰礦復產進度、儲能與新能源汽車需求變化，以及供應端的政策與運營風險，把握鋰價波動帶來的機遇與挑戰。