又一家電商代運營企業向資本市場發起沖鋒。

近日，上海凱詰電子商務股份有限公司（下稱“凱詰電商”）向港交所提交上市申請書。

在招股書中，凱詰電商將自身形容為“數字零售解決方案提供商”，為品牌合作伙伴提供數字零售解決方案。據稱，其已經建立了覆蓋天貓、JD.com（京東）、抖音和拼多多等十多個核心數字零售平臺的全渠道網絡，已經為200多個品牌提供服務。

據《每日經濟新聞》記者了解，電商行業業內更多將提供品牌代運營服務的公司稱為“電商代運營公司”或“電商服務商”，而這批公司早就掀起過一批上市潮。早在2015年，寶尊電商（HK:09991）便赴美上市，(12.970, 0.11, 0.86%)（SH:605136）、(73.080, -6.13, -7.74%)（SZ:003010）也在多年前就成為了上市公司。

相較于同賽道的競爭對手，當前還在沖刺港股IPO的凱詰電商多少顯得“姍姍來遲”。

值得一提的是，根據招股書披露的數據，凱詰電商近三年的營收呈現出連年下降的趨勢。2024年，其收入同比下降1.4%，毛利由2023年的人民幣3.95億元下降6.2%至2024年的人民幣3.70億元。

就募資目的，凱詰電商在招股書中提到，除了對當前業務進行戰略擴張與創新之外，未來有意全面升級其數字化能力以及進行海外業務擴張。

近年來，不少電商代運營公司遭遇了發展瓶頸，在此大背景下，凱詰電商有可能借助IPO“翻身”嗎？

上市之路一波三折：曾兩次嘗試A股上市未果

事實上，凱詰電商一直對資本市場保持著興趣，但在這條路上走得并不順利。

2019年5月，凱詰電商股東決議自愿從新三板摘牌。據其在招股書中披露，凱詰電商申請自2019年7月3日起從新三板摘牌，并獲批準。

2021年6月30日，凱詰電商申請創業板IPO獲受理。2021年12月23日，由于資本市場運作計劃變更，凱詰電商擬更改上市地，自愿撤回創業板申請。

2023年，凱詰電商又終止了滬市的上市輔導。

招股書披露，凱詰電商曾與(16.560, 0.05, 0.30%)股份有限公司訂立輔導協議，籌備上海證券交易所的上市申請，并于2022年7月15日向中國證券監督管理委員會上海監管局提交上市輔導備案，輔導服務已于2023年11月28日終止。

當前，港股市場有所回暖。據證券日報報道，Wind資訊數據顯示，僅2025年5月份，香港市場IPO累計募資金額就達到558.01億港元，創下自2021年3月份以來的最高單月募資紀錄。

香頌資本董事沈萌接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，滬深股市目前IPO節奏較慢，對于擬上市公司而言，時間成本較高，所以雖然滬深股市的估值和流動性條件更好，但也不得不轉而選擇港股。港股上市門檻透明、時間成本低，但是估值和流動性取決于企業個體。